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Método dos Aportes Dobrados (MAD) aplicado ao fundo Programado da Geração Futuro

Posted on 08/12/2010. Filed under: Finanças |

Método dos Aportes Dobrados (MAD) aplicado ao fundo Programado da Geração Futuro

O MAD (Método dos Aportes Dobrados) foi testado para o índice Bovespa e mostrou resultados muito superiores aos obtidos com aportes iguais.

O artigo com os resultados foi publicado no meu blog e no blog do INI. Para quem ainda não leu, veja link abaixo:

O Método dos Aportes Dobrados Técnicas para gestão de aportes em carteira própria e em fundos de Ações

O pedido

Alguns amigos e leitores que estão em fundos e clubes do Banco Geração Futuro pediram para que eu aplicasse o mesmo método tomando por base a evolução das cotas desses fundos.

Achei a idéia interessante, pois estaria aplicando o MAD para comprar cotas de fundos, isso significa que os custos (administração, corretagem e outros) já estariam contabilizados no resultado. Isso não ocorria no exemplo com o Ibovespa.

A escolha do fundo

Não dá para trabalhar com vários clubes específicos e também não dá para usar o fundo mais antigo da Geração, pois seu aporte mínimo é de R$ 5.000,00, o que impossibilita o uso do MAD (exceto para clientes absurdamente ricos).

Optei pelo Geração Programado FIA que tem aporte inicial de R$ 100,00 e aporte mínimo de também R$ 100,00.

Além do fato de usar o MAD em cotas de fundos reais, foi interessante também utilizar um fundo que começou em maio de 2006, pois é um período curto onde as rentabilidades não foram tão grandes como de 1998 até outubro de 2010 (período utilizado para o teste do MAD no Ibovespa).

O Método dos Aportes Dobrados – MAD

Para relembrar, o MAD nada mais é do que uma técnica de gestão dos aportes em fundos ou carteira própria.

Essa técnica pressupõe as seguintes regras

• Inicia-se com um valor mínimo de, por hipótese, R$ 100,00.
• Sempre que, no mês seguinte, a bolsa (ou a cota) cair, o aporte deverá ser dobrado.
• Sempre que, no mês seguinte, a bolsa (ou a cota) subir, o aporte será dividido pela metade.
• Deve-se estipular um limite máximo para o aporte.

Aplicando o método ao GF Programado

O período vai de 11 de maio de 2006, quando a cota estava em R$ 1,00, até o último dia útil de outubro de 2010, quando o valor da cota estava em R$ 1,8246.

Como regra, o investidor iniciaria com R$ 100,00 em 11 de maio e dobraria seus aportes, no caso de queda da cota, até o limite de R$ 6.400,00.

Ao final os números são comparados com a técnica do aporte regular de MESMO VALOR, de forma que o total investido, naturalmente, seja igual em ambos os casos.

A planilha com os resultados completos pode ser baixada aqui.

Os resultados

Assim como no caso de compra do índice, simulado no artigo original, o uso do MAD apresentou resultados bem mais expressivos do que a técnica do aporte regular de mesmo valor.

Foram 54 períodos (meses) de aportes, totalizando R$ 32.400,00, uma média de R$ 589,09 por mês.

Sem MAD (aportes iguais de R$ 589,09):

• Patrimônio atingiu R$ 41.183
• Rentabilidade total de 27,01%
• Rentabilidade anual equivalente de 5,47%

Com MAD:

• Patrimônio atingiu R$ 52.697
• Rentabilidade total de 62,6%
• Rentabilidade anual equivalente de 11,41%

Curiosidades:

• O aporte de R$ 6.400 (limite máximo) só foi necessário uma vez, em novembro de 2008. O MAD teria levado o cotista a fazer o maior aporte justamente na menor cota de final de mês da série histórica, R$ 0,9117.
• O patrimônio de quem usou o MAD foi 28% maior do que o de quem não usou.
• Assim como, nas mesmas circunstâncias, a rentabilidade anual foi 5,9% superior para quem usou o MAD, quase uma “poupança”.

Limitações e cuidados

Simplificando um pouco a realidade do mercado, pode-se dizer que o investidor tem o risco BOLSA/MERCADO e o risco EMPRESA (ou CARTEIRA).

Ao utilizar aportes regulares, o objetivo é reduzir o risco bolsa, no longo prazo. Como compra na baixa e também na alta, a tendência é ter um preço médio que diminua os efeitos da volatilidade.

Ao usar o MAD, o investidor aumenta o peso nas cotações mais baixas, reduzindo ainda mais o preço médio de compra, por isso o ganho verificado no estudo.

Mas tudo isso só faz sentido se o investidor confiar no crescimento da empresa (ou no crescimento das empresas na carteira do fundo).

Em resumo, ao fazer aportes regulares o investidor tende a minimizar o risco BOLSA/MERCADO e ficar exposto ao risco EMPRESA/CARTEIRA.

(Quase) Encerrando…

Durante a crise de 2008/2009 nosso clube Stratocaster sofreu bastante com resgates “no fundo do poço”. Isso fez com que tivéssemos que vender ações a preços 60%-70% abaixo do que se vê hoje, 2 anos depois.

A rentabilidade da carteira do clube ficou bem prejudicada.

Se, ao contrário, os cotistas utilizassem o MAD, a situação poderia ser muitíssimo diferente.

Não sei se isso aconteceu também no fundo da GF, mas fica aqui um importante alerta para o investidor individual.

O gestor tem controle sobre a alocação dos recursos que já estão no patrimônio do clube/fundo, mas não tem qualquer influência na gestão de aportes/resgates de cada cotista.

Em resumo, a rentabilidade do cotista depende da qualidade do gestor, mas também de seu próprio comportamento.

Para quem quiser estudar o uso do MAD em outros fundos (ou períodos), segue o estudo completo com o Ibovespa neste link.

Um pequeno ajuste permite o uso da planilha para qualquer fundo de ações.

Mas e vender na alta e comprar na baixa, não seria melhor?

Com certeza alguns leitores vão ver os dados e pensar que teria sido melhor vender tudo na alta e recomprar tudo na mínima.

Essa, infelizmente, é uma técnica que não consigo medir cientificamente, pois parte de pressupostos de futuro, que guiariam o passado.

É a já famosa “profecia do passado“. Não costuma servir na vida real e não atende às necessidades do método científico.

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