Brasil Ecodiesel – Resultados 3T10 e atualizações de 07/12/2010

Posted on 08/12/2010. Filed under: Finanças |

Para acessar o release de resultados do 3T10, clique aqui.

Principais tópicos da Teleconferência (16/11):

  • Conforme já discutido aqui nesse blog, a ECOD tem atuado no sentido de preservação de caixa, mesmo que em detrimento da evolução das receitas.
  • Isso significa que só vende se houver margem positiva, caso contrário, não vende e preserva a posição de caixa.
  • Isso se verificou no 3T10, pois mesmo com prejuízo ajustado de R$ 2,4 milhões, o caixa líquido da companhia aumentou de R$ 65 milhões para R$ 80 milhões e o endividamento caiu de R$ 65 milhões para 60 milhões.
  • Há uma conjunção de fatores ruins para a ECOD. Queda no preço do biodiesel para o 4T10, elevação no custo do óleo de soja e aumento nas despesas operacionais.
  • No aumento das despesas operacionais cabe destacar que é fruto, principalmente, de dois fatores não relacionados à produção. Foi um ajuste no valor dos estoques, pela queda de preços no 3T10 e o custo de ociosidade de 2 Usinas que não operaram no 3T10.
  • A ECOD iniciou o processamento de grãos de soja, provenientes de agricultura familiar. Há dois objetivos, vender o farelo de soja resultante e aumentar a participação de insumos adquiridos de pequenos agricultores para recuperar (ou manter) o selo social.

Leilões 4T10 e 1T11

O modelo de produção do biodiesel no Brasil ainda é pouco profissionalizado. Uma enormidade de pequenas usinas participa dos leilões e oferecem preços (deságio) que, muitas vezes, são mais baixos do que custo da matéria prima de produção.

O leilão do 4T10 reservou à ECOD 23.300 m3 a um preço de pouco mais de R$ 1.700 por m3. Para efeito de comparação, o 18° leilão, para entrega no 3T10, concedeu à ECOD a venda de 34.000 m3 a R$ 2.130. E a empresa teve prejuízo praticando esse preço.

Já para 1T11 a empresa vendeu 48.000 m3 a um preço de 2.307. Mais quantidade a um preço 10% maior do que o 3T10.

Incorporação da MAEDA

Não há números nem informações disponíveis para avaliar o preço de incorporação da MAEDA.

Qualquer tratativa seria pura especulação. Talvez a partir do 1T11 os dados consolidados tragam essas informações.

Por fim

O pequeno investidor, que é maioria absoluta no quadro acionário da ECOD, carece de esclarecimentos mais detalhados sobre os rumos da companhia.

Não significa que a empresa não divulgue o que manda a lei, mas, às vezes, é difícil achar e, muita vezes, a informação vem incompleta.

O programa de stock option para a diretoria merecia detalhes como a quantidade de ações envolvidas no programa e data para exercer a opção.

A renúncia dos conselheiros foi apenas comunicada, sem qualquer justificativa.

Tudo isso dá margem a rumores como renúncia de executivos, venda de fazendas entre outros.

Aos acionistas da ECOD, é uma fase que exige atenção a todos os fatos relevantes da companhia. Tanto para acionistas de longo prazo quanto para traders.

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  • Disclaimer

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    Seus objetivos são educacionais ou recreativos, não configurando sob nenhuma hipótese recomendação de investimento.

    O investidor consciente deve tomar decisões com base em suas próprias crenças e premissas. Tudo que lê ou ouve pode ser levado em consideração, mas a decisão de investimento é sempre pessoal. Tanto na escolha de ações para carteira própria, quanto na escolha de gestores profissionais para terceirização da gestão.

    O Autor espera que os temas educacionais do blog possam ajudar no desenvolvimento e no entendimento das nuances do mercado de ações, mas reitera que a responsabilidade pela decisão de investimento é sempre do próprio investidor.

    Sejam bem vindos!

  • Paulo Portinho

    PAULO PORTINHO, engenheiro com mestrado em administração de empresas pela PUC-Rio, é autor do Manual Técnico sobre o Método INI de Investimento em Ações, do livro "O Mercado de Ações em 25 Episódios" e do livro "Quanto Custa Ficar Rico?", os dois últimos pela editora Campus Elsevier.

    Paulo atuou como professor na Pós-graduação de Gestão Social da Universidade Castelo Branco e na Pós-graduação oferecida pela ANBIMA de Capacitação para o Mercado Financeiro.

    Atuou como professor da área de finanças e marketing na Universidade Castelo Branco e no curso de formação de agentes autônomos do SINDICOR.

    Como executivo do Instituto Nacional de Investidores - INI (www.ini.org.br) entre 2003 e 2012, ministrou mais de 500 palestras e cursos sobre o mercado de ações, sendo responsável pelo desenvolvimento do curso sobre o Método INI de Investimento em Ações, conteúdo que havia chegado a mais de 15.000 investidores em todo o país, até o ano de 2012.

    Representou o INI nas reuniões conjuntas de conselho da Federação Mundial de Investidores (www.wfic.org) e da Euroshareholders (www.euroshareholders.org), organizações que congregam quase 1 milhão de investidores em 22 países.

    Atuou como articulista do Informativo do INI, do Blog do INI, da revista Razão de Investir, da revista Investmais, do Jornal Corporativo e do site acionista.com.br. Foi fonte regular para assuntos de educação financeira de veículos como Conta Corrente (Globo News), Infomoney, Programa Sem Censura, Folha de São Paulo, Jornal O Globo, entre outros.

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